Банковский сектор: профицит ликвидности и приток наличности сохраняются.

С начала апреля в банковском секторе устойчиво сохраняется профицит ликвидности. После достижения отметки в 2 трлн руб., накануне показатель сократился до 0,4 трлн руб. Сокращение величины профицита, главным образом, произошло из-за увеличения задолженности банков по обеспеченным кредитам ЦБ, в меньшей степени – из-за снижения средств на депозитах у регулятора. Спрос на рефинансирование в ЦБ был, по всей видимости, связан с окончанием периода усреднения обязательных резервов. Так, остатки банков на корсчетах выросли с 0,7 до 2,2 трлн руб.

Отметим, что приток наличности в банковскую систему сохраняется, хотя и заметно сократился по сравнению со второй половиной марта. В целом за февраль и в начале марта из банков в совокупности ушло более 3 трлн руб. по каналу наличных. С момента возобновления притока (с 9 марта) в систему вернулось 2,2 трлн руб.

На сегодняшнем недельном аукционе РЕПО Банк России сократил лимит почти вдвое по сравнению с предыдущей неделей — до 760 млрд руб.

( Читать дальше )

Пара доллар-рубль завершила торги в понедельник у отметки 79 руб., значений конца февраля.

Торги долларом в понедельник впервые за долгое время проходили без комиссий в 12% на покупку американской валюты, ввиду чего спекулятивность на валютном рынке частично вернулась. Так, объем торгов увеличился в 2 раза по сравнению с прошлым понедельником, а курс доллара по началу торгов подскочил к отметке 82 руб. Тем не менее, сохраняющийся избыток долларов, благодаря ограниченному импорту в страну, скорректировал пару доллар-рубль к отметке 79 руб. Заметим, что при этом, цены на нефть находились под ощутимым давлением, а доллар к корзине валют развитых стран продолжил свой уверенный рост, что говорит о том, что курс доллара остается преимущественно зависим от активности экспортеров и импортеров.

Сегодня мы ожидаем, что курс доллара может завершить торги легким снижением в диапазон 76-78 руб. ввиду ограниченного спроса на американскую валюту. Не исключаем, что во второй половине дня, в негативном сценарии, рубль может слегка ослабнуть в случае пессимистичной статистики по инфляции США, что открывает для пары доллар-рубль новый коридор для роста, при поддержке, в том числе, технических факторов.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Резкое укрепление рубля – причины и следствия. Рубль постепенно восстанавливает свои позиции к доллару с середины марта. Со 120 руб./долл., по состоянию на 9 марта, рубль в пятницу ненадолго укрепился до 71 руб. за доллар, а по итогам недели укрепление составило 9,4%, до 76,08 руб./долл. Ниже мы рассматриваем главные факторы, которые привели к укреплению рубля.

Сильный экспорт в зимне-весенний период связан с погодными условиями в странах-партнерах. Сезонно экспорт газа в начале года сильнее, чем в мае-июне. При этом, ограничения на импорт российского газа приняла только Великобритания.

По подсчетам Интерфакса, экспорт природного газа Газпрома в страны дальнего зарубежья в марте 2022 г. составил 15,3 млрд куб. м, что является максимальным показателем за последние 7 месяцев. В январе Газпром экспортировал 11,4 млрд куб. м газа, в феврале — 12,1 млрд куб. м. Кроме того, по данным Интерфакса, экспорт российского нефтяного сырья в страны дальнего зарубежья в I кв. 2022 г. повысился на 15,8% по сравнению с январем-мартом 2021 г., составив 57,1 млн тонн.

( Читать дальше )

Пара доллар-рубль завершила торги на прошлой неделе у отметки 76 руб., средних значений середины февраля.

Торги долларом в пятницу достигли своего недельного максимума, приблизившись к отметке 1,4 млрд долл. В первой половине дня стоимость американской валюты инерционно снижалась, обновляя минимумы 2022 года – 71 руб. Ключевым фактором поддержки продолжал выступать сохраняющийся на рынке навес предложения долларов, ввиду ограниченного спроса со стороны импортеров. Тем не менее, во второй половине дня, курс доллара компенсировал свои потери, вернувшись к отметке 76 руб. на фоне проходившего заседания ЦБ, на котором была понижена ключевая ставка сразу на 3 п.п., что отразилось на снижении привлекательности национальной валюты.

Сегодня мы ожидаем, что пара доллар-рубль может продолжить поступательное движение к отметке 80 руб. ввиду принятого решения ЦБ об отмене 12% комиссии на покупку американской валюты у брокеров. Отметим, что данное решение придаст спекулятивности валютному рынку и мы сможем наблюдать частичное возвращение торговой активности к докризисным уровням.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»

Во всем мире доллар укрепляется.

Индекс DXY только за последнюю неделю прибавил около 2%.

Евро к доллару еще немного и пробьет вниз 1,08. Падение более 3% за последние 2 недели.

Аналогично – большинство валют. Кроме… рубля.


( Читать дальше )

Рубль продолжает укрепление.

Объем продаж вновь превышает покупки. Мы не исключаем, что меры, способствующие укреплению нацвалюты, постепенно будут смягчаться. Курс для импортеров отличается от текущего биржевого показателя в большую сторону на фоне роста стоимости товаров и действия комиссии на покупку валюты. При этом импортеры, вероятнее всего, не видят возможности наращивать поставки ввиду ослабления спроса (в том числе со стороны населения) и проблем с логистикой.

В то же время, на наш взгляд, долгосрочное и значительное укрепление рубля маловероятно. При снижении курса вполне возможно, что экспортеры будут откупать назад в виде фьючерсов часть проданной валюты, чтобы избежать уплаты комиссии. На фьючерсном рынке оборот заметно превышает спотовый и может в большей степени влиять на ценообразование. Самое значительное количество месячных опционов на покупку открыто по страйку 105. Это говорит о том, что покупатели активно хеджируют риск ослабления рубля.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Вчера рубль продемонстрировал уверенное укрепление, продолжив двигаться в отрыве от мировых рынков, где валюты развивающихся стран находились под давлением растущих долларовых ставок и опасений после публикаций «минуток» ФРС. Курс доллара по итогам дня потерял 3,6 рубля, опустившись к отметке 79,7 руб., уровням до введения антироссийских санкций.

Торговая активность на валютном рынке возросла, отражая усиление продаж экспортеров, — ключевого, по нашему мнению, триггера движения национальной валюты в условиях текущей придавленности импорта.

Хотя рубль уже выглядит технически перегретым, импульс к его укреплению может сохраниться и сегодня.

Головинов Алексей
«Промсвязьбанк»

Пара доллар-рубль осталась в районе 83-84 руб., четвертый день подряд.

Во вторник волатильность на российском валютном рынке оставалась невысокой, отражая дефицит значимых факторов для формирования направленного движения. Некоторое увеличение торговой активности, отражающее повышение активности экспортеров, позволило рублю чуть окрепнуть, вернув доллар к отметке 83 рубля. Отметим, что национальная валюта проигнорировала вчерашнее ухудшение внешнего фона и продолживший уверенно крепнуть доллар: индекс DXY сумел превысить 99 пунктов, обновив пики с мая 2020 года, большинство валют развивающихся стран также ослабло.

Сегодня в первой половине торгов курс доллара может попытаться продолжить консолидацию при поддержке экспортеров. Однако негативный внешний фон и обсуждение нового пакета антироссийских санкций ЕС заставляют нас ожидать перехода рубля к некоторому ослаблению, с возвратом пары доллар-рубль в середину нашего целевого диапазона 80-90 руб.

Головинов Алексей
«Промсвязьбанк»

Пара доллар-рубль вчера торговалась в узком диапазоне 83-85 руб. в отсутствие значимых триггеров.

Вчера волатильность и торговая активность на валютном рынке снизились. Снижение продаж валюты со стороны экспортеров, традиционное для начала месяца, способствовало символическому ослаблению рубля: курс доллара в первой половине торгов понедельника пытался пойти выше 85 руб., однако удержался в диапазоне 83-85 руб. при поддержке позитивных настроений на мировых рынках, завершив день у отметки 84 руб.

По нашему мнению, в отсутствие активизации экспортеров, курс доллара и во вторник будет тяготеть к выходу выше 85 руб. Поддержку доллару оказывают и сформированная после резкого движения конца марта перепроданность, а также ожидания нового пакет антироссийских санкций. Впрочем, для сильного ослабления рубля оснований пока не видим. Рассчитываем, что в отсутствие новых вводных, диапазон 80-90 руб. для пары доллар-рубль сохранит свою актуальность.

Головинов Алексей
«Промсвязьбанк»

Пара доллар-рубль в пятницу удержалась выше отметки 83 руб.

В самом начале пятничных торгов курс доллара из-за навеса отложенных заявок инерционно падал к уровню 80,3 руб., однако вернулся в торговый диапазон четверга 83-84,5 руб., где и провел весь день. Способствовали приостановке укрепления рубля некоторое усиление позиций доллара и дальнейший рост долларовых ставок, а также откат нефтяных котировок: фьючерс на Brent упал к 104 долл./барр., отражая ожидания роспуска стратегических резервов ведущими странами. Объемы торгов на российском валютном рынке заметно снизились, отражая снижение активности экспортеров, которая традиционно высокая в начале месяца.

Сегодня мы ждем, что активность экспортеров останется невысокой, что может вернуть курс доллара в начале недели в зону 85-88 руб. Настраивает на отскок доллара и его некоторая перепроданность, сформированная после сильного движения прошлой недели.

На горизонте ближайшей недели пара доллар-рубль может остаться в диапазоне 80-90 руб., двигаясь вслед за конъюнктурой мировых валютных рынков.

Головинов Алексей
«Промсвязьбанк»